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    海外投资引关注:四大因素致并购成功率偏低

    tstz 2013-12-10 10:38

      “中国境外投资策略我个人认为是成功的,但从目前的收购案例来看,中方机构的并购速度还不够理想。”昨日,来自加拿大的非洲钾盐集团董事长、总裁Farhad Abasoy在第十二届中国企业实施“走出去”战略论坛上如此表示。

      而在指出中国企业海外并购速度慢的同时,Farhad在演讲中也释放出迫切希望被中国企业收购的信号。他说:“中国企业对外投资有两大特点,一是投资能源,二是将收购后企业的产品再返销给中国。”

      对于这送上门的机会,一下子就吸引了众多投资者的关注,美中投资基金董事局主席、欧美同学会企业家联谊会会长徐昌东告诉《第一财经日报》,非洲钾盐集团寻求中国投资商的目的就是看中了中国市场,而“Farhad的演讲一结束,就有好几个投资者找我帮忙联系准备投资”。

      非洲钾盐集团引起的关注是中国投资者热衷于海外并购的一个缩影。

      “事实上从2008年之后,中国企业面临这样的跨国收购机会就开始变多了。”加达国际资源投资公司董事长闫长明说,相对于2008年中国经济的劳务输出,现在一些外国企业见到中国人都会这样问:“你们有钱吗?我们有一个很好的投资机会,突然之间中国人就变得有钱了,成了土豪,外国人都知道(中国人对外投资)‘Too Hot’。”

      在近五年来,中国企业的对外投资步伐明显在加快,国家商务部对外投资和经济合作司商务参赞陈琳表示,相比2002年中国对外投资只有27亿美元,到2012年中国的境外投资已高达878亿美元,而今年前十个月中国企业非金融类境外投资已高达695.2亿美元,同比2012年增长19.5%。

      伴随着投资额度的增加,中国对外投资也已从亚非拉开始向欧美转移。美国驻华使馆公使商务参赞威廉·蔡瑞德(William Zarit)表示,现在吸引和鼓励中国企业对美投资成为美国驻华大使馆的工作重点。

      但这种“Too Hot”带来的却是中国企业在对外投资过程中的低成功率。“根据我们的统计,中国企业海外并购成功的比例不超过14%,远低于全球25%的平均水平。”平安财智投资管理有限公司CEO王洪波表示,尽管在今年4月份商务部国际贸易经济合作研究院的研究给出的数据是40%。

      而除了大家熟知的政治、法律和文化上风险外,王洪波认为,造成中国企业海外并购失败的更主要原因有四个,一是中国企业的海外并购往往掺杂了商业和非商业的目的,特别是一些为了做大的面子问题,造成了多目标收购造成的失败;其次中国企业在收购欧洲企业的时候往往缺乏耐性,对企业的深度了解不够;第三是机会主义引导的并购占据主流,因为机会获取得太容易,往往导致企业分不清到底是馅饼还是陷阱;最后中国企业往往只仰慕国际品牌,而忽略了品牌赖以成长的劳工、工会、人口等品牌背后的东西。

      因此王洪波认为中国企业在走出去之前,一定要树立一个明确的目标,要多考虑并购的风险,特别是对于送上门的机会进行充分考察,而不是草率决定,包括跟国际上著名的律师事务所、会计师事务所等进行合作。

      此外,中国五矿集团国资重组专员刘立军认为,对于一个能够走出去进行海外并购的企业应具备四个能力,首先要有策划收购的能力,其次要有管理合作机构的能力,第三要有决策选择能力,最后要有对收购企业的整合能力。

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