中国人最关注的第一个问题，阿里巴巴（BABA）来美上市，中国本土的投资人和普通人能通过直接买卖阿里巴巴的股票而获利吗？

答案很清楚，NO，做梦。

如果购买在美国上市的中国概念股（简称中概股），外国人必须在美国境内或专门指定的外国证劵公司开设股票账户，显然，中国大陆的老百姓难有此特权。

花絮：自阿里巴巴正式决定上市以来，在美国上市的中国概念股（简称中概股）闻风丧胆，比如百度、唯品会、欢聚、聚美、京东、新浪等遭到恐慌性抛售。原因是，投资人一窝蜂，青睐阿里巴巴，卖出中概股，囤积资金，准备重仓购买阿里巴巴。祸福旦夕，反正我不会追高，更有华尔街分析师声称，热捧阿里巴巴的疯狂劲头，预示着美国股市深刻调整10-15%（重挫）的时机成熟。

为什么阿里巴巴决定赴美上市？

在提交给美国美国证券交易委员会（United States Securities and Exchange Commission，简写SEC））的报告中，阿里巴巴的目标十分明晰：“今天阿里巴巴决定启动在美国的上市事宜，以使公司更透明、国际化，实现阿里巴巴的长期愿景和理想。”

我一直欣赏马云的才干，这是此文的前提，但作为前华尔街产业分析师和今天的独立经济学家，就事论事，阿里巴巴赴美上市，不过是完璧归赵，为什么？

阿里巴巴希望采取的“合伙人”方案，与中国大陆、香港或开曼群岛的合伙企业法中的合伙制完全不是一个概念，阿里巴巴的合伙人属“自定义”。阿里巴巴合伙人制度其实就是公司章程中设置的提名董事人选的特殊条款：即由一批被称作“合伙人”的人，来提名董事会中的大多数董事人选，而不是按照持有股份比例分配董事提名权(合伙制的法律规定)。

这一合伙人制度决定了马云的赴美上市的决策。

按最新公布的阿里巴巴股权结构，马云持有阿里巴巴集团7.74%股份，包括马云在内的高管团队仅持有阿里巴巴9.4%的股份，而前两大股东软银和雅虎分别持有阿里巴巴35%和24%的股权，剩余的也多为零散的海内外投资商。

换句话说，马云和他的小伙伴们一直在为为大股东干活，顶级打工仔而已。

无疑，阿里巴巴是充分利用中国改革开放的契机和巨大无比的市场而一跃成长为最赚钱的日美控股的电商公司，说与中国没有毛的关系也不过分。

此一“外资控股，中国人打工”的殖民化结构，从一个侧面佐证了我长期深入研究和经常谈到的关于“中国经济殖民化或中国已经沦为外国经济殖民地”的“金理论”。这一理论的核心是，中国经济总量GDP的大部分属于在华外资、外企、外商、外国人以及港澳台企业和个人，而不属于中国自己。在这一不可动摇的殖民化框架下，中国几乎所有出台的政策法规、经济政策（比如招商引资）、福利待遇等都步调一致地为非中国人提供最廉价最具体的优惠服务，包括土地出让、减税零税政策、低劳动力成本、高科新园区免费使用、政府投资不占或象征性占股、政府官员为外商牵线搭桥、血汗工厂、环境污染不闻不问等等，不胜枚举。

遗憾的是，这一攸关中国经济殖民化结构的“金理论”，完全被中国政府和本土体制内的专家学者所忽略，他们根本看不懂、看不透、也不愿意面对、哪怕仅仅是探讨中国已经沦为外国经济殖民地的现实或实质。结果是，美日西方及所有在华占有实质利益的外国公司和公民窃喜，而中国还美滋滋地以GDP世界排名第二并即将超过美国成为世界第一二而乐在其中。

需要强调的是，当下世界范围内，研究21世纪强国发展模式、海内外经济体特别是“可控-不可控资产模式”的经济学家只有克里斯托夫•金博士，不断揭示经济殖民化的荣辱兴衰以及中国经济和社会本质上通过殖民的纽带与世界绑在一起。鉴于中国GDP的大部分为在华外资外企外商外国人控制，中国的危机也是世界的危机，一荣俱荣一损俱损，但身处危机中心的中国最脆弱，风险最高。

啰嗦了，“中国经济殖民化”的观点不是本文重点，点到为止。

回归主题，我曾说过，马云的成功并不代表中国的成功，恰恰相反，正是中国的失败。阿里巴巴是日本软银第一控股的公司，中国人创造的财富源源不断流向日本。中国人在中日钓鱼岛（日本称尖阁群岛）之争上支持中国，至今中日钓鱼岛之争胜负未分，但日本长期驻扎和管理该岛，事实上日本为胜。而在更为重要的金融经济科技主战场，中国已经战败，且战败不知败，还为战败而狂欢。

在美国高科技重地的硅谷，我们常说“Smart Money灵钱”或是有附加值的钱，而中国差的正是这样的灵钱。国内投资人追求短平快，急功近利，管理的钱不是灵钱，而是没有附加值的傻钱，接受了他们的投资，优质企业也可能做成烂企业。道理是，中国缺的不是钱，钱有的是，缺的是像孙正义这样顶级的日本投资家，没有智慧的伯乐，发现的千里马再多也没用，最后还是死马一堆。

投资阿里巴巴的孙正义是日本软银(SoftBank)社长，世界级的风险投资家，几十年如一日，在全球投资了1400多家企业，与日本在海外“建立经济殖民地”的国家经济战略和企业发展战略一脉相承，即世界的就是日本的，通过独资合资（控股、参股）的方式在海外建立起日本自己的海外经济市场，乃日本经济王道。

日本商人看重长远利益，孙正义明确表示，在阿里上市后无计划出售任何股份，很清楚，软银有的是钱，不差钱，为什么要出售股份？孙正义的智慧在于，无异于长期保持对阿里巴巴的绝对大股东地位，一如中国GDP的一成以上属于在华日企、日资、日商、日本人的收益一样。换句话说，中国人每产出50块钱的年收益并算入GDP，日本人就占有五毛以上。

能怪日本人奸诈吗？

当然不能，怪只怪中国投资人眼光短视，思想狭窄。曾记否，当年马云在海内外为了几百万美元的投资，四处求人，特别在国内投资界连连碰壁，无人搭理。最后还是日本人雪中送炭，慧眼识真金，孙正义和马云一拍即合，投资阿里2000万美元，才获得了今天极可能超过580多亿美元的丰厚回报。

算一算，2000万美元，580亿美元，翻了多少倍？

其实狡诈的是中国投资人，比如政府官员大笔一挥，慷慨送给前兵乓球冠军邓亚萍20亿人民币搞所谓人民搜索，钱全烧光了，连灰烬都没留下，打水漂了，连泡都没冒一个，至今无人追诉。

反正是纳税人的钱，没有就没有了，现在谁还关心这20亿的来龙去脉？

深刻教训是，冰火两重天，在马云最艰难之时，国内投资人傲慢地将他拒之门外，唯有日本人孙正义雪中送炭，我完全可以这样理解，这不正是敏锐的日美投资人与愚蠢的中国投资人共同铸成了阿里巴巴今天的灿烂辉煌吗？

没有日美鼎力支持的昨天，就没有阿里巴巴扬眉吐气的今天。

哭去吧，那么多“三公”消费，那么多腐败官员的豪宅里搜出成亿的赃款，就不能从牙缝里挤出一点零头给马云？

反思吧，不然，这样荒诞的怪剧还会无数次上演。

现实是，中国最优秀的创业者越来越讨厌接受国内毫无附加值的“傻钱”，他们相信最具有竞争力的产品和服务不可能急功见利，不可能“短平快”出成果，他们更拥抱海外充满附加值的“灵钱”，更相信5至7年是优质产品和服务一鸣惊人的最佳时段，更钟爱投资人一劳永逸帮助创业者的投资哲学，从不断注入投资，提供附加值（猎头、市场、营销、经营、管理、上市或卖出），直到最后成功。

马云的智慧无懈可击，他显然看到了中国股市昏暗的前景和无序的黑箱作业，以及香港股市的傲慢和不确定性，而在美国上市严刑峻法，大家按游戏规则出牌和洗牌，玩老千就干死你，让你胜败名裂，永无回头之日。马云还看到了在美国上市的一部分中概股大放异彩，气势如虹，回报丰厚，粉丝朋友们，请你们百忙之中抽空看看在美国上市的百度的股价翻了多少倍？

无论阿里巴巴是日美公司还是中国公司，的确为中国人创造了巨大的就业和发展机会，也为中国政府年年创造了巨额税收，没有人否认这一点。

道理是，经济殖民化对中国老百姓并不一定是什么坏事，政治上不好说，经济上来说不定还是大好事。只要你不在乎亡党亡国，不在乎遍地都是外国人的公司，不认为中国的也是世界的，甚至不在乎天天教你如何爱党爱国的官员暗地里也是外国人的身份。这是一个深刻复杂的问题，鉴于知识产权，我不可能公开在此详细介绍我的分析模式、数据、结论和预言，见谅。

雅虎和阿里巴巴的协议是，上市后回购，问题是，上市后股价达到高峰，回购可能是半年一年后的事，很可能与中国经济循环的下行期吻合，再加上阿里模式可能遭遇瓶颈，公司增长可能减速，股价从此一蹶不振，回购的意义就很难说了。马云及团队拥有阿里一成多点股份，表决权、实际控制权再多也是高管角色，大股东一份利都不少，不担责，求之不得。

上市后，按马云和雅虎的协议，阿里回购雅虎一部分股份，对濒临发展危机的雅虎，乃天赐良机。想一想就明白，雅虎数百亿现金稳稳到手，阿里巴巴高位接盘，说不定回购一堆贬值的股权废纸。谁都知道，公司越大越难做，不确定性与日俱增，中国市场危机四伏，阿里的盈利潜质不可能永远是常青树，再加上美国政府因中概股屡屡造假做假账而不时旁敲侧击，浑水公司之类的做空公司时刻紧盯中概股赶尽杀绝，阿里巴巴的股价前景，说实话，悬！

再说的细致一点，回购有利有弊，风险犹存，股价顶峰后，雅虎见好就收。如果阿里不再发展或发展趋势减缓，或者华尔街不再看好甚至刻意打压，回购雅虎的股份相当于买回一堆贬值的废纸。如果阿里巴巴上市后市值超过2000亿美元，庞大的组织结构管理效率降低，向上空间有限，见好就收获利回吐一直是典型的华尔街获利回吐的撤出战略，等跌下来再重新进入也不迟。

毋庸置疑，今天中国大陆的投资者更关心的还是阿里巴巴IPO会给自己带来什么好处、美股会受什么影响？

作者：克里斯托夫金